İsviçre merkezli UBS, emtia piyasalarındaki dengeleri değiştirecek önemli bir rapor yayımladı. Bu raporda, dünya genelindeki en büyük yatırım bankalarından biri olan UBS, 2026 yılı sonu için ons altın fiyatı tahminini aşağı yönlü olarak güncelledi. Banka, ABD tahvil getirilerindeki yükseliş ve güçlü dolar endeksinin, değerli metaller üzerinde önemli bir baskı oluşturduğunu vurguladı. Ancak UBS analistleri, bu revizyona rağmen uzun vadede jeopolitik riskler, artan kamu borçları ve merkez bankalarının altın alımlarının, altının güvenli bir liman olarak rolünü sürdüreceğine dikkat çekti.
YIL SONU HEDEFİ 5 BİN 900 DOLARDAN 5 BİN 500 DOLARA DÜŞTÜ UBS’in kıdemli emtia analistleri Dominic Schnider ve Wayne Gordon tarafından hazırlanan raporda, ons altın için daha önce öngörülen 2026 yıl sonu fiyat tahmini 5 bin 900 dolardan 5 bin 500 dolara revize edildi. Analistler, bu değişikliğin temel sebebi olarak ABD tahvil getirilerinin yüksek seviyelerdeki direncini ve Amerikan dolarının uluslararası piyasalarda değer kazanmasını gösterdi. Bu iki faktör, büyük fonlar ve kurumsal yatırımcıların altına olan ilgisini önemli ölçüde azalttı.
PİYASALARDA “FIRSAT MALİYETİ” KAVRAMI ÖNE ÇIKIYOR Raporda, finansal piyasaların mevcut makroekonomik durum nedeniyle yeniden “fırsat maliyeti” kavramına odaklandığı belirtildi. Faiz veya temettü geliri sunmayan ons altın, yüksek reel faiz ortamında nakit akışı sağlayan diğer yatırım araçlarına göre cazibesini kaybetti. Bu durum, küresel altın fonları (ETF) ve vadeli işlem piyasalarındaki kurumsal talepte belirgin bir yavaşlama yaşanmasına yol açtı. Ancak UBS, kısa vadeli faiz baskısına rağmen uzun vadeli altın “boğa piyasası” döngüsünün sona ermediğini savunuyor. Banka, altının mevcut seviyelerinin yaklaşık 1.000 dolar üzerinde yıl sonunu kapatabileceğini öngörüyor.
2027 YILINDA DOLAR ENDKSI ZAYIFLAYACAK Analistler, 2027’de küresel merkez bankalarının daha nötr bir para politikası izlemeye başlaması durumunda dolar endeksinin gücünün azalacağını ve yatırımcıların yeniden altına yöneleceğini öngörüyor.
ORTADOĞU’DAKİ GELİŞMELER EMTİA PİYASALARINI ETKİLEDİ UBS Emtia Analisti Giovanni Staunovo, raporun Ortadoğu ile ilgili kısmında dikkat çekici veriler sundu. İran savaşı sonrası emtia piyasalarında yükseliş beklentisinin ve oynaklığın devam ettiğini ifade eden Staunovo, Hürmüz Boğazı’ndaki askeri risklerin petrol fiyatlarını doğrudan etkilediğini belirtti. Brent ham petrolünün, İran’a yönelik askeri operasyonların başlamasından önce 72 dolar seviyesinde seyrettiğini hatırlatan Staunovo, sıcak çatışma ve arz endişeleriyle fiyatların 102 dolara kadar yükseldiğini vurguladı.
UZUN VADEDE MERKEZ BANKALARI ALTINA DESTEK OLACAK UBS raporunun sonuç bölümünde, kısa vadeli risklerin aksine uzun vadede altını destekleyen yapısal faktörler sıralandı. Kronikleşen yüksek enflasyon, artan kamu borçları ve jeopolitik belirsizlikler, altının yatırım portföylerinde koruma aracı olarak önemini artırıyor. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejisi çerçevesinde fiziki altın alımına devam etmesi, Asya pazarında (özellikle Çin ve Hindistan) mücevher talebinin güçlü kalması ve küresel sermayenin dolar dışındaki alternatif varlık arayışları, altındaki uzun vadeli yükseliş trendinin stratejik destek noktaları olarak öne çıkıyor.
